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來源：中宇資訊 日期：2016-6-22 10:03:24
進(jìn)入6月份，二乙二醇市場階段性回暖，自端午節(jié)前后，二乙二醇低位挺價上行，二乙二醇現(xiàn)貨探求上漲動力，部分投機(jī)需求托動價格溫和上揚(yáng)。國內(nèi)主流供應(yīng)廠商上調(diào)出廠報價，市場重心受提振。原料港口庫存較去年同期有所降量，看空心態(tài)逐步出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，托動價格難有明顯回撤。且有部分商家平倉了結(jié)，電子盤價格亦受資金流向而轉(zhuǎn)為強(qiáng)勢，月中旬交割期現(xiàn)貨短線偏緊，主流持貨商逐步拉抬報價，加之外圍方面的利空已有部分被市場提前消化釋放，華東二乙二醇市場攀升至4750-4770元/噸出罐，較月底的4520元/噸，上漲幅度在230-250元/噸或5.1%
6月份大宗市場更加波動不穩(wěn),月初時油價及商品普跌。但隨后農(nóng)產(chǎn)品上漲勢頭令市場氛圍得到改觀，化工市場也出現(xiàn)分化走勢。多數(shù)的產(chǎn)品震蕩反復(fù)為主，市場短線利空消退，但加息節(jié)奏對于市場而言總歸是利空，因市場擔(dān)心二次加息的啟動，大宗及化工市場還會面臨巨大的波動不穩(wěn)定因素，因此多數(shù)產(chǎn)品保持了溫和走勢，二乙二醇作樹脂原料中的“小弟”卻逐步脫離產(chǎn)業(yè)供需面的壓制，而出現(xiàn)大幅上漲。
從基本面看，二乙二醇及UPR行業(yè)供需尚寬松，下游受到房地產(chǎn)形勢的影響較大，在供應(yīng)側(cè)改革下，雖樓市出現(xiàn)局部回暖，但對于新增投建及基礎(chǔ)建設(shè)這一塊波及不大，而房地產(chǎn)還處于大經(jīng)濟(jì)周期中的低迷階段，難對下游各細(xì)分行業(yè)產(chǎn)生明顯的改觀。UPR在建筑領(lǐng)域的應(yīng)用增速在4-5%左右，市場的需求降溫。需求方面，主要的下游行業(yè)開工率提升有限，且對于后續(xù)需求有降低擔(dān)憂，因受到杭州G20峰會影響，在8月26-9月6日期間華東局部地區(qū)減少限產(chǎn)活動將陸續(xù)展開。目前來看工廠需求尚平穩(wěn)，部分工廠有一定補(bǔ)庫需求，因相對原料庫存并不高，且部分工廠考慮至8-9月杭州峰會，會提前安排生產(chǎn)，需求相對還不會馬上降量。
從港口數(shù)據(jù)上來看，二乙二醇庫存已明顯低于去年同期，在9萬噸附近，且近-半的社會庫存量在一手供應(yīng)商手上，因此若主力無意拋售，現(xiàn)貨短線偏緊，而生產(chǎn)企業(yè)中的罐存也不高，中石化華東公司的庫存也出現(xiàn)降量，發(fā)貨率良好，據(jù)中宇資訊了解主流工廠當(dāng)月連續(xù)兩次上調(diào)出廠價，挺價意向增強(qiáng)，緣因庫存不高，出貨壓力降低。市面上可流通貨源量不多，市場報價連續(xù)走高。
外加期貨的走強(qiáng)對二乙二醇現(xiàn)貨帶來支撐，二乙二醇當(dāng)前的貿(mào)易模式“現(xiàn)貨+紙貨+電子盤”多方面結(jié)合方式，受前期違約事件的負(fù)面影響，紙貨的量已相對降低不少，對現(xiàn)貨的影響趨弱，而更多是電子盤準(zhǔn)期貨的因素對市場影響較大，而隨著二乙二醇連續(xù)性的下滑，電子盤方面亦有較大的承壓，以致市場缺乏投機(jī)信心，二乙二醇的價位也在較長時間內(nèi)被壓抑，進(jìn)入6月份，中旬時電子盤交易逐步有活躍趨勢，部分電子盤降低合約保證金，擴(kuò)大漲跌板幅度，在一定程度上促進(jìn)二乙二醇的交易活躍，投機(jī)需求增量，吸引投機(jī)盤增加，修復(fù)看空心態(tài)，也對二乙二醇現(xiàn)貨的上漲起到引導(dǎo)作用。
當(dāng)前現(xiàn)貨價格堅挺，獨(dú)領(lǐng)樹脂產(chǎn)業(yè)鏈原料的上漲之勢，供給端壓力減輕，短線剛需平穩(wěn)，投機(jī)性需求增加，二乙二醇在4750平臺附近消化壓力后，若苯乙烯、乙二醇等產(chǎn)品能順利接力上漲，二乙二醇預(yù)計仍有望進(jìn)一步走高。
中宇資訊分析師 王春玲
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